Сегодня американская сессия принесёт сразу три ключевые события для доллара — и каждое из них по-своему важно.

Первое — финальные данные Университета Мичигана за май. Предварительная оценка показала индекс потребительского доверия на уровне 48,2 — рекордный минимум, ниже апрельского 49,8 и ниже прогноза 49,5. Сегодня выйдет финальная версия, и рынок не ждёт сюрпризов: консенсус по индексу текущих условий — 47,8, по ожиданиям потребителей — 48,5, по годовым инфляционным ожиданиям — 4,5% против предыдущих 4,7%, по пятилетним — 3,4%.

Обращу внимание, что именно инфляционные ожидания сейчас важнее самого индекса настроения. Годовые ожидания в 4,5% по-прежнему существенно превышают 3,4%, зафиксированные в феврале до начала войны с Ираном, и несопоставимы с допандемийным диапазоном 2,3–3,0%. Именно этот показатель ФРС отслеживает с особым вниманием. Если финальная цифра окажется выше предварительной — например, вернётся к 4,7% и выше — доллар получит поддержку на ожиданиях более жёсткой риторики ФРС. Если же данные подтвердятся или окажутся чуть мягче, реакция будет сдержанной — рынок это уже в значительной мере заложил в цены.

Вторая точка — выступление члена FOMC Кристофера Уоллера. Напомню, что именно Уоллер ранее назвал идею возврата к режиму дефицитных резервов «глупостью», открыто противостоя планам нового председателя ФРС. Сегодняшнее выступление интересно в первую очередь в инфляционном контексте: если он даст более ястребиные сигналы, чем заложено в майском протоколе, доллар может получить дополнительный импульс к концу недели. Если же ограничится осторожными формулировками — рынок воспримет это как подтверждение выжидательной позиции регулятора.

Наконец, третья и, пожалуй, наиболее знаковая точка дня — инаугурация Кевина Уорша в качестве нового председателя ФРС. Сенат утвердил его с минимальным перевесом голосов, и смена руководства происходит в крайне неудобный момент: инфляция разогналась до максимумов с 2023 года, протокол майского заседания зафиксировал готовность большинства членов комитета рассматривать повышение ставки, а на рынке растут ожидания по ужесточению уже к марту следующего года. Уорш известен как сторонник существенного сокращения баланса ФРС и более жёсткой политики в целом — и рынок будет внимательно следить за его первыми публичными комментариями в новом статусе. Однако обратной стороной для Уорша являются его обещания Трампу снизить процентные ставки, что сделать сейчас будет крайне проблематично.

Для доллара приход Уорша вряд ли несёт скорее позитивный долгосрочный сигнал. Однако краткосрочная реакция будет зависеть от тона его первых заявлений. Если он с первых дней поддержит жёсткий курс прошлого главы ФРС Пауэлла – доллар получит поддержку. Если же начнёт с осторожных формулировок, стараясь не усугублять нервозность рынка, реакция будет сдержанной. В любом случае сегодняшний день — важная точка для понимания того, в каком направлении ФРС будет двигаться при новом руководстве.