Золото сегодня уже опустилось ниже 4600 долларов за унцию, однако на момент написания статьи пытается вернуть этот уровень. Серебро подешевело на 0,6 процента до 68,83 доллара, платина и палладий также отступили.

Тем не менее месячный результат остаётся выдающимся. За август металл прибавил более 13 процентов, что стало лучшим показателем с января и одним из крупнейших месячных приростов за нынешнее столетие. Ускорителем ралли послужило неожиданное вмешательство Минфина США в рынок облигаций, возродившее интерес к так называемой сделке на обесценивание, той самой, что питала рекордный рост металла в прошлом году.

Показательно, что нынешний откат носит характер осторожности перед событием, а не смены тренда. Инвесторы ждут первого крупного выступления Кевина Уорша в качестве председателя ФРС на симпозиуме в Джексон-Хоуле. Заявления Уорша могут напрямую сформировать нарратив и успокоить рыночные настроения, так что инвесторы, вероятно, будут проявлять осторожность накануне речи.

Раскол внутри самой ФРС по вопросу необходимости повышения ставки в ближайшие месяцы остаётся принципиальным, и именно от его исхода зависит судьба металла. Стоит отметить, что прямо в Джексон-Хоуле в четверг двое представителей регулятора заявили, что политика ФРС не сдерживает американскую экономику в условиях, когда инфляция продолжает превышать целевые 2 процента, и призвали коллег действовать скорее. Президент ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз, напротив, указала на свидетельства того, что ставки являются умеренно ограничительными. Напомню, что в июле трое членов комитета уже голосовали против сохранения ставки, выступая за повышение на четверть пункта.

Складывается ситуация, в которой золото выросло на 13 процентов за месяц не столько из-за ожиданий снижения ставок, сколько из-за сомнений в устойчивости американских финансов, а значит, реакция на выступление Уорша может оказаться нелинейной. Жёсткая риторика для не приносящего процентов металла будет трактоваться в пользу усиления продажи и увеличения коротких позиций, однако если рынок расценит заявления как признание того, что ФРС не контролирует ситуацию с доходностями, эффект может оказаться прямо противоположным. Именно поэтому сегодняшний день станет проверкой не только для монетарных ожиданий, но и для самой природы нынешнего золотого ралли.

Что касается текущей технической картины золота, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $4609. Это позволит нацелиться на $4673 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $4720. В случае падения золота медведи попытаются забрать контроль над $4540. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет Gold к минимуму $4481 с перспективой выхода на $4432.