Ли Хардман из MUFG - валютный аналитик в японском финансовом конгломерате Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) подчеркивает, что накануне заседания Европейского центрального банка доходность государственных облигаций еврозоны достигла новых рекордов с начала года. При этом рынки закладывают в свои ожидания 2-3 повышения процентных ставок в будущем и почти исключают вероятность еще одного повышения в сентябре. Эти данные подтверждают прогноз Хардмана о последнем увеличении ставки в сентябре, однако он предупреждает, что продолжающийся рост цен на энергоносители может повысить риски для дальнейшей монетарной жесткости и оказать давление на экономический рост в еврозоне.
Так же, он акцентирует внимание на том, что с начала текущего года перед заседанием Динамика доходности и ожидания в отношении ЕЦБ:
«В ответ на рост цен на энергоресурсы участники рынка начали формировать более жесткие ожидания относительно действия центральных банков, таких как ЕЦБ и ФРС, что привело к рекордному росту краткосрочной доходности. В настоящий момент рынок облигаций еврозоны предполагает два-три повышения ставки ЕЦБ в течение следующего года, в то время как американский рынок закладывает около двух повышений ставки ФРС за тот же отрезок времени. Краткосрочная доходность в Европе в последнее время выросла более значительно, чем в США, что привело к изменению спредов доходности относительно доллара США».
«Вероятность еще одного повышения ставки сразу после следующего заседания по денежно-кредитной политике в сентябре практически полностью учтена в ценах. Это соответствует нашему прогнозу о последнем повышении в сентябре, хотя необходимо отметить, что риск дополнительного повышения в конце года возрастает, если высокие цены на энергоносители сохранятся в течение второй половины года».
«На сегодняшний день мы наблюдаем недостаток возможностей для президента Лагард настоятельно оппонировать ожиданиям рынка по поводу многократных повышений процентных ставок, ввиду увеличивающихся рисков инфляции. Рост цен на энергоресурсы также усилит риски замедления темпов экономического роста в еврозоне. Как и в США, экономика еврозоны, тем не менее, проявляет лучшую устойчивость к шоку цен на энергоносители, что вселяет некоторую уверенность».