करेंसी बाजार में नए सप्ताह की शुरुआत यूरो के दो महीने के उच्चतम स्तर के आसपास बने रहने के साथ हुई है। इसका मुख्य कारण निराशाजनक व्यापक आर्थिक आंकड़ों के बीच अमेरिकी डॉलर की कमजोरी है। हालांकि, यूरोपीय अर्थव्यवस्था भी कई चुनौतियों का सामना कर रही है, जो EUR/USD की बढ़त को सीमित कर सकती हैं।

हालिया आंकड़े मिश्रित तस्वीर पेश करते हैं। एक ओर, यूरोजोन की अर्थव्यवस्था में सुधार के संकेत दिखाई दे रहे हैं—दूसरी तिमाही में GDP उम्मीदों से बेहतर रहा, जिसमें तिमाही आधार पर 0.4% और सालाना आधार पर 1.0% की वृद्धि दर्ज की गई।

इसी समय, जुलाई में कारोबारी गतिविधियों में भी तेजी आई। Composite PMI को संशोधित करके 52.0 कर दिया गया। वहीं, Economic Sentiment Index बढ़कर 96.9 हो गया, जो लगातार तीसरे महीने सुधार को दर्शाता है।

हालांकि, यूरोजोन की अर्थव्यवस्था अभी भी बाहरी झटकों के प्रति बेहद संवेदनशील बनी हुई है और अगस्त में कई क्षेत्रों में उस पर दबाव और बढ़ गया है। इसमें अभूतपूर्व गर्मी और बढ़ता हुआ महंगाई का दबाव शामिल है, जो लगातार परिवारों की खरीदारी क्षमता को कमजोर कर रहे हैं।

होर्मुज़ जलडमरूमध्य में नाकेबंदी या शिपिंग में गंभीर व्यवधान यूरोपीय अर्थव्यवस्था के लिए सबसे खतरनाक स्थिति पैदा कर सकता है, क्योंकि यूरोप ऊर्जा का शुद्ध आयातक (net energy importer) है। ECB के एक अध्ययन के अनुसार, भू-राजनीतिक कारणों से तेल की कीमतों में अचानक बढ़ोतरी होने पर, इस झटके के बाद पहले वर्ष में यूरोजोन की GDP वृद्धि 0.4% तक कम हो सकती है। अगर संघर्ष का असर गैस बाजार पर भी पड़ता है, तो इसके परिणाम और भी गंभीर हो सकते हैं।

अगर जलडमरूमध्य की स्थिति और बिगड़ती है, तो यूरोपीय अर्थव्यवस्था को स्टैगफ्लेशन (महंगाई के साथ आर्थिक विकास में कमजोरी) के दबाव की एक नई लहर का सामना करना पड़ सकता है, जो यूरो के लिए बेहद नकारात्मक होगा।

ECB के सामने एक बड़ी दुविधा है—महंगाई अभी भी ऊंची बनी हुई है, जिसके कारण मौद्रिक नीति को सख्त करने की जरूरत है। दूसरी ओर, आर्थिक विकास में कमजोरी के संकेत और भू-राजनीतिक जोखिम सावधानी से कदम उठाने की मांग करते हैं।

सितंबर में ब्याज दर बढ़ोतरी लगभग निश्चित मानी जा रही है और 2026 में दूसरी बढ़ोतरी की भी संभावना है। UBS जैसे कुछ बैंकों को सितंबर से पहले 25 बेसिस पॉइंट की दो बढ़ोतरी की उम्मीद है।

अमेरिका से आने वाले कमजोर आर्थिक आंकड़े यूरो के पक्ष में हैं। हालांकि, यूरोपीय अर्थव्यवस्था की संरचनात्मक समस्याएं और ऊर्जा आयात पर उसकी निर्भरता महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करती हैं।

रिपोर्टिंग सप्ताह के दौरान यूरो में नेट शॉर्ट पोजीशन थोड़ा बदलकर -$8.52 अरब हो गई। वहीं, गणना की गई कीमत दीर्घकालिक औसत से ऊपर है, जिससे संकेत मिलता है कि नीचे जाने की तुलना में ऊपर जाने की संभावना अधिक है।