GBP/USD मुद्रा जोड़ी ने मंगलवार को भी कोई उल्लेखनीय चाल नहीं दिखाई, और व्यापक आर्थिक (मैक्रोइकोनॉमिक) तथा मूलभूत (फंडामेंटल) पृष्ठभूमि एक बार फिर अनुपस्थित रही। इसलिए अस्थिरता (वोलैटिलिटी) फिर से कम रही, और बाजार डोनाल्ड ट्रंप के भू-राजनीति से जुड़े सभी बयानों को लगातार नजरअंदाज कर रहा है।

मंगलवार को अमेरिकी राष्ट्रपति ने कहा कि होरमुज़ जलडमरूमध्य अमेरिकी नौसेना के नियंत्रण में है और उसका उपयोग करने वाले सभी लोगों के लिए पूरी तरह खुला है। वहीं दूसरी ओर, ईरान जलडमरूमध्य की नाकेबंदी बनाए हुए है और अमेरिका से कई शर्तें पूरी करने की मांग कर रहा है। ऐसे में एक उचित सवाल उठता है: ट्रंप आखिर किस बारे में बात कर रहे हैं? किसके लिए खुला? यदि ईरान किसी भी समय वहाँ से गुजरने वाले किसी भी जहाज पर हमला कर सकता है, तो उसे खुला और सुरक्षित कैसे माना जा सकता है?

हालांकि, ट्रंप का बयान उनकी नीति का सार दर्शाता है। वास्तविक स्थिति क्या है, इससे अधिक महत्वपूर्ण यह है कि ट्रंप ने क्या कहा। यदि ट्रंप ने कहा कि जलडमरूमध्य खुला है, तो उनके अनुसार वह खुला है। और यदि ईरान वहाँ कुछ जहाज डुबो देता है, तो ईरान को फिर से युद्धविराम की शर्तों का उल्लंघन करने वाला "दोषी पक्ष" बताया जाएगा।

वास्तविकता यह है कि जलडमरूमध्य अभी भी अवरुद्ध है, क्योंकि वह तभी खुला माना जाएगा जब ईरान सार्वजनिक रूप से उसमें स्वतंत्र आवाजाही की घोषणा करे। जब तक तेहरान ऐसा नहीं करता, तब तक नाकेबंदी बनी हुई है। ट्रंप चाहें तो कल यह भी घोषणा कर सकते हैं कि अमेरिका ने ईरान पर जीत हासिल कर ली, उसका परमाणु कार्यक्रम नष्ट कर दिया, ईरान मुआवजा देगा, या कुछ भी और।

तथ्य यह है कि संघर्ष जारी है, लेकिन कोई भी पक्ष न तो समझौता करना चाहता है और न ही तनाव को और बढ़ाना। चूंकि तनाव नहीं बढ़ रहा, इसलिए बाजार के पास डॉलर खरीदने का कारण नहीं है। चूंकि जलडमरूमध्य बंद है, इसलिए तेल की कीमतें बढ़ती जा रही हैं। अमेरिका में गिरते भंडार और आपूर्ति संबंधी चिंताओं के बीच ईंधन फिर महंगा हो रहा है; इसलिए अगस्त में महंगाई फिर उछल सकती है। सामान्य परिस्थितियों में बढ़ती महंगाई डॉलर को समर्थन देती, लेकिन फेडरल रिजर्व श्रम बाजार की कमजोरी के कारण ब्याज दरें नहीं बढ़ा सकता। इसलिए अब जलडमरूमध्य खुला हो या बंद, और महंगाई ऊँची हो या नीची, डॉलर पर उसका प्रभाव सीमित है।

बेशक, 2026 के दौरान की तरह स्थिति किसी भी समय बदल सकती है। यदि महंगाई बेहद ऊँचे स्तर पर पहुँच जाती है, तो फेड कमजोर श्रम बाजार के बावजूद नीति को सख्त कर सकता है। लेकिन इसके लिए उपभोक्ता मूल्य सूचकांक को पहले वास्तव में बहुत ऊँचे स्तर पर पहुँचना होगा। फिलहाल स्थिति इतनी खराब नहीं है कि अलार्म बजाने की जरूरत पड़े। और ट्रंप तो मानते हैं कि मौजूदा महंगाई काफी सामान्य है।

ट्रंप ने केविन वॉर्श की नियुक्ति की है। इसलिए हमारा मानना है कि मध्यम अवधि में ब्रिटिश मुद्रा (पाउंड) में बढ़त जारी रह सकती है, क्योंकि दैनिक टाइमफ्रेम पर यह अभी भी एक वर्ष से बने साइडवेज़ चैनल के भीतर है और उसकी ऊपरी सीमा की ओर बढ़ती हुई दिखाई दे रही है।