美股市場究竟如何能無視中東衝突？隨著 S&P 500 指數不斷改寫歷史新高，投資人持續提出這個疑問。不過，另一個問題是：這個廣泛的股票指數真的能忽略那些亮眼、甚至屢創新高的獲利表現嗎？

經濟狀況是當前走勢中的一個重要因素。若經濟惡化，衰退或停滯性通膨逼近，S&P 500 通常會感到壓力重重——但這一次卻不然。汽油價格上漲、低收入美國人的購買力被侵蝕，導致消費者信心下滑，這與大盤指數持續走高的趨勢形成鮮明對比。本輪漲勢的核心，是亮眼的企業獲利，尤其是科技板塊的表現格外突出。

S&P 500 各板塊營收與每股盈餘動能

Societe Generale 預估，S&P 500 企業的遠期盈餘目前約比去年第 4 季多出 6,000 億美元——也就是在過去三個月內上調了約 12%，若排除經濟衰退結束後的反彈期，這是有紀錄以來最大幅度的預估調整。

只要中東衝突不進一步升級為全球對抗，股市就能選擇忽視該區局勢。但市場絕對無法忽視來自 S&P 500 成分股企業的亮眼財報表現。

S&P 500 企業遠期盈餘的變化動態

人們普遍認為，3 月下旬的漲勢是由美國總統 Donald Trump 就與伊朗談判以達成和平協議的相關評論所引爆。然而，實際上，這一時期正好與各大銀行建議客戶買入被大幅折價、基本面便宜的科技股相吻合。

其結果是，NVIDIA 的市值創下 5.2 兆美元的紀錄——大約比位居第二的 Alphabet 高出 1 兆美元。同時，「七巨頭」中的四家公司即將公佈財報，進一步推動對 S&P 500 的買盤興趣。FactSet 的數據顯示，該指數成分股的淨利潤率有望升至 15 年來的最高水準。

在這種情況下，儘管媒體提及次數不斷上升，中東衝突在優先事項清單上的位置自然往下滑落。相較於空襲，美國封鎖霍爾木茲海峽已被證明是更為有效的施壓手段。Iran 的石油出口管道變得更少，被迫與美國展開談判。

從技術面來看，S&P 500 在日線圖上正在強化其上升趨勢，這可從價格脫離移動平均線中看出。只要這個廣泛指數在 7,110 的公允價值之上交易，多頭就仍掌握主導權。偏向上行的格局應會持續——維持多頭部位。