Bitcoin 和 Ethereum 在新一週開盤時迅速拉升並恢復升勢。美國財政部決定擴大國債回購規模，引發加密貨幣市場大漲，但我們已連續數日提出疑問：在只有單一利多因素支撐的情況下，這波行情究竟能持續多久？本質上，這是一隻在最意想不到時刻出現的「黑天鵝」。儘管兩種加密貨幣都有強勁漲幅，我們仍不認為下降趨勢已經結束，加密市場的基本面依舊疲弱，目前仍看不到 Bitcoin 和 Ethereum 展開持續性漲勢的充分理由。整體來看，加密產業前景是比之前樂觀許多，但我們仍要提醒交易者：這一波很可能只是「拉抬」或操縱。

部分獨立專家同樣質疑 Bitcoin 是否真的處於新一輪牛市的起點。例如，他們指出，8 月和 9 月對 Bitcoin 來說一向是傳統的「紅色月份」（跌市）。目前的反轉與快速拉升，可能仍屬於更大規模熊市趨勢中的一個階段，這在週線級別上尤其明顯。專家指出，本輪市場「底部」（如果這真的是底部）相較於過去週期形成得異常迅速。他們也注意到，在月線級別上出現了一個三角形形態，而在先前幾個週期中，一旦跌破三角形下軌，跌幅通常至少達 50%；但這一次跌幅只有約 30%。在更高週期上，可以畫出一條尚未被突破的下降趨勢線，這也意味著整體趨勢仍然偏空。

分析師還劃分出兩個流動性集中區。掛單的賣出訂單主要集中在 80,000–90,000 美元區間，而買入掛單則聚集在 48,000–60,000 美元區間。這兩個區間對價格都有如磁鐵般的吸引力，一旦突破其中任一區域，都會放大之後的走勢。我們也要補充，目前在日線級別上，60,000 至 83,000 美元區間內，可能正在形成一個橫向盤整區間。若真如此，6 月低點可以視為該區間下軌的一次「假跌破」，而 Bitcoin 的去向，將可能在上軌附近——約 83,000 美元 CHOCH 趨勢結構變化／跌破線附近——才會真正明朗。從該價位及其高點上方進行一次流動性掃盤，將會被視為偏離，並可能觸發同等力度的回落，目標指向 60,000 美元或更低價位。

BTC/USD 交易建議

儘管本週漲勢強勁，Bitcoin 整體上仍在延續下降趨勢。我們依舊預期價格將回落至約 57,500 美元（過去三年升勢的 61.8% Fibonacci 回撤位），雖然該價位實際上已幾乎被測試過一次。我們不認為這波跌勢已完全結束。最近形成的看跌 FVG 已被無效化，而高週期圖表中適合佈局空單的 POI 區域幾乎消失。然而，從週線級別來看，目前這一輪上漲仍然可以歸類為修正。我們理解，眼下這種在龍頭加密貨幣身上的強勢噴出，從視覺上乍看並不像修正，但這並不足以構成開立多單的充分理由。整體走勢更像是一波缺乏清晰形態與信號的「拉抬」。是否要在這種「半空中」位置開倉，最終仍須由每位交易者自行判斷。

ETH/USD 交易建議

在日線級別上，過去短短幾天內，技術結構已完全改觀。Ether 目前或許正開啟一段新的上升趨勢，但在 4 小時和日線圖上，尚未出現有效的看多形態。嚴格來說，交易者現在只能依靠週線級別來作參考，在該級別上，Ethereum 有機會向 4,800 美元靠攏——那是其過去五年橫向整理區間的上軌。無論如何，若要開倉進場，市場需要先冷卻下來，並重新形成新的、清晰的型態與結構。在日線級別上，最近的一個看跌 FVG 已被補完，但這個 FVG 屬於前一輪趨勢的一部分；如果未來它再次引發市場反應，性質很可能只是修正。同時也要留意 4 月 17 日高點附近可能出現的一次流動性掃盤。Bitcoin 也可能在不久後清除這個明顯高點上方的流動性，並且有相當機率會被困在一個橫向區間之中。

圖表術語說明

CHOCH 代表「change of character」，即結構性趨勢轉折／趨勢結構被打破。所謂流動性，指的是交易者的停損單（Stop-Loss），做市商會利用這些停損點來建立自身部位。FVG 是「Fair Value Gap」的縮寫，即公允價值缺口（價格效率失衡區）。價格經常會高速穿越這類區域，顯示在該價位區間市場上出現單邊主導的一方。往後價格往往會回到這些區域，並對其作出反應。IFVG 則是「Inverted Fair Value Gap」的縮寫。當價格回到這類區域時，不是出現明顯反應，而是以衝擊性的方式一舉突破，之後再從另一側回測該區。

OB 代表「Order Block」，指的是做市商為了收割流動性而大量進場建倉，隨後再在相反方向建立自身主要部位的那根關鍵 K 棒（或一組 K 棒）區域。