ในช่วงปลายเดือนสิงหาคม 2026 ราคา Bitcoin พุ่งขึ้น 27% และเข้าใกล้ระดับ 80,000 ดอลลาร์ โดยทำจุดสูงสุดที่ 79,950 ดอลลาร์ กำไรทั้งเดือนอยู่ที่ 22% ซึ่งเป็นผลตอบแทนรายเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับเดือนนี้ในรอบเก้าปี การซื้อขายรายสัปดาห์ปิดที่ 77,727 ดอลลาร์ เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2025 ที่ราคาสามารถทรงตัวอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์ ซึ่งเป็นตัวชี้วัดทิศทางระยะยาวของตลาดสำหรับนักลงทุน

ปัจจัยขับเคลื่อนตลาดหลัก

• มาตรการของกระทรวงการคลังสหรัฐ ปัจจัยกระตุ้นหลักมาจากนโยบายของกระทรวงการคลังสหรัฐ ภายใต้การนำของ Scott Bessent โดยกระทรวงประกาศว่าจะเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว อายุคงเหลือ 10–30 ปี ในช่วงระหว่างวันที่ 9 กันยายน ถึง 4 พฤศจิกายน ปริมาณการซื้อคืนต่อหนึ่งปฏิบัติการจะเพิ่มจาก 2 พันล้านดอลลาร์ เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ เมื่อรัฐบาลซื้อคืนหนี้ของตนเองในขนาดใหญ่เช่นนี้ ผลตอบแทนของพันธบัตรออกใหม่จะลดลง ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี ลดลงจาก 5.34% เหลือ 5.19% ขณะที่พันธบัตรอายุ 10 ปี ลดลงเหลือ 4.64% นักลงทุนจึงไม่ได้รับผลตอบแทนสูงจากตราสารหนี้รัฐบาลอีกต่อไป และเริ่มโยกย้ายเงินทุนไปยังสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า รวมถึงคริปโทเคอร์เรนซี

• ปฏิกิริยาลูกโซ่และการชอร์ตถูกล้างพอร์ต การร่วงลงของผลตอบแทนพันธบัตรจุดชนวนให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ในตลาดซื้อขายคริปโททั่วโลก เทรดเดอร์ที่คาดว่าตลาดจะปรับตัวลงและเปิดสถานะชอร์ตต้องเผชิญกับการขาดทุนอย่างหนัก ระบบของตลาดซื้อขายเริ่มบังคับปิดสถานะเหล่านี้ด้วยการซื้อกลับที่ราคาตลาดเพื่อชำระหนี้ การซื้อกลับแบบอัตโนมัติสร้างแรงซื้อที่รุนแรงขึ้น ภายในสองวัน มูลค่ารวมของสถานะที่ถูกล้างพอร์ตทะลุ 3.1 พันล้านดอลลาร์ โดยในคลื่นการล้างพอร์ตเพียงครั้งเดียวมีมูลค่า 1.29 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ราคาพุ่งขึ้นจาก 65,000 ดอลลาร์ เป็น 79,000 ดอลลาร์ในเวลาเกือบฉับพลัน

• กระแสเงินทุนสถาบันไหลเข้า การปรับตัวขึ้นครั้งนี้ได้รับแรงหนุนจากเม็ดเงินจำนวนมากจากนักลงทุนสถาบันรายใหญ่ ภายในสัปดาห์ซื้อขายเพียงสัปดาห์เดียว กระแสเงินสุทธิที่ไหลเข้าสู่กองทุน ETF แบบ spot Bitcoin ในสหรัฐรวมกันอยู่ที่ 1.92 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติรายสัปดาห์สูงสุดในรอบ 10 เดือน นับตั้งแต่ครั้งที่ราคาทำจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 126,080 ดอลลาร์ กองทุนของ BlackRock สามารถดึงดูดเงินได้มากกว่า 500 ล้านดอลลาร์ในวันเดียว ยอดเงินไหลเข้ารวมตลอดเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 2.38 พันล้านดอลลาร์ ชดเชยกระแสเงินไหลออก 4.5 พันล้านดอลลาร์ที่เกิดขึ้นในเดือนมิถุนายนได้อย่างมีนัยสำคัญ

• แรงหนุนจากทำเนียบขาวและกฎระเบียบ ข่าวจากทำเนียบขาวเป็นแรงส่งเพิ่มเติม ประธานาธิบดี Donald Trump จัดประชุมเชิงปฏิบัติงานร่วมกับผู้บริหารหน่วยงานกำกับดูแล และผู้บริหารจาก Robinhood และ Kraken ที่ประชุมยืนยันสถานะของ Bitcoin ว่าเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่ซื้อขายในตลาดและเป็นสินทรัพย์หลุมหลบภัย SEC ได้เสนอร่างกฎเกณฑ์ใหม่ที่เปิดทางให้โครงการคริปโทสามารถระดมทุนได้สูงสุด 75 ล้านดอลลาร์ต่อปีภายใต้กรอบที่เรียบง่ายขึ้น ขณะเดียวกันทำเนียบขาวยังเรียกร้องให้สภาคองเกรสเร่งผ่านกฎหมาย CLARITY Act เพื่อสรุปกำหนดสิทธิและกรอบกติกาสำหรับผู้เล่นในอุตสาหกรรม

ความเสี่ยงด้านขาลงหลัก

แม้ราคาจะปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ในตลาดยังคงมีความเสี่ยงสำคัญที่อาจหยุดยั้งการเติบโตต่อไปได้:

• การขาดความลึกของสมุดคำสั่งซื้อขายเหนือระดับ 80,000 ดอลลาร์ ในเชิงประวัติศาสตร์ มีปริมาณการซื้อขายในช่วงราคา 80,000–90,000 ดอลลาร์ ค่อนข้างน้อย เนื่องจากไม่มีปริมาณคำสั่งรอซื้อรอขายสะสมมากพอ ทำให้ตลาดในโซนนี้มีความเปราะบาง คำสั่งขายก้อนใหญ่เพียงหนึ่งครั้งอาจกระตุ้นให้เกิดการย่อตัวหลายพันดอลลาร์อย่างฉับพลันได้

• ความเสี่ยงที่เป็นเพียงการดีดตัวระหว่างแนวโน้มขาลง เมื่อพิจารณากราฟในอดีต การดีดตัวขึ้นจนแตะเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์บ่อยครั้งกลายเป็นเพียงช่วงพัก ก่อนที่จะเกิดการปรับตัวลงลึกทำจุดต่ำใหม่ รูปแบบนี้เคยปรากฏชัดในช่วงตลาดขาลงปี 2022 บนกราฟรายสัปดาห์ปัจจุบัน จุดยอดราคาท้องถิ่นแต่ละจุดยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดก่อนหน้า

• ความเปราะบางของสถานะผู้ซื้อรายใหม่ ข้อมูล on-chain บ่งชี้ว่านักลงทุนที่เพิ่งเข้าตลาดเมื่อไม่นานมานี้ซื้อ Bitcoin ในราคาต้นทุนเฉลี่ยราว 73,000 ดอลลาร์ ผลกำไรของผู้ที่ถือ Bitcoin ไม่ถึงห้าเดือนอยู่ที่ประมาณ 11% เมื่อเทียบกับผู้ถือระยะยาวที่มีกำไรเฉลี่ย 18.5% หากราคาปรับตัวลงต่ำกว่า 73,000 ดอลลาร์ ผู้ซื้อรายใหม่เหล่านี้จะกลับมาอยู่ในภาวะขาดทุนอีกครั้ง และอาจเริ่มเทขายจำนวนมาก ซ้ำเติมแรงกดดันให้ราคาร่วงลงไปยังโซน 68,000 ดอลลาร์

• ความไม่แน่นอนของอัตราดอกเบี้ย Fed นักลงทุนกำลังรอฟังถ้อยแถลงของ Kevin Warsh ประธาน Fed สหรัฐ ในงานประชุมประจำปีของธนาคารกลางที่ Jackson Hole ขณะนี้ความน่าจะเป็นที่ Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 3.50–3.75% ในการประชุมเดือนกันยายนอยู่ที่ 63% การประกาศตัวเลขเงินเฟ้อ Core PCE รอบใหม่จะสะท้อนทิศทางแท้จริงของเงินเฟ้อ หากราคาสินค้าอุปโภคบริโภคยังคงเร่งตัวเพิ่มขึ้น ธนาคารกลางย่อมลังเลที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะจำกัดการไหลของเม็ดเงินส่วนเกินเข้าสู่ตลาด

• หนี้สาธารณะสหรัฐที่พุ่งสูงและปัจจัยความขัดแย้งกับอิหร่าน หนี้สาธารณะของสหรัฐกำลังเข้าใกล้ระดับ 40 ล้านล้านดอลลาร์ ปฏิบัติการทางทหารในตะวันออกกลางทำให้ราคาน้ำมันทรงตัวในระดับสูงและดันต้นทุนการผลิตให้เพิ่มขึ้น โครงการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังช่วยอัดฉีดสภาพคล่องให้ตลาดตราสารหนี้เพียงชั่วคราว แต่ไม่สามารถแก้ปัญหาเชิงโครงสร้างของการขาดดุลงบประมาณสหรัฐได้

ภาพรวมคาดการณ์

ทิศทางราคาต่อจากนี้ของ Bitcoin จะขึ้นอยู่กับความสามารถของฝ่ายซื้อในการปกป้องระดับราคาสำคัญ ๆ หลังจากการดีดตัวอย่างรุนแรง:

• การทรงตัวในระยะสั้น (74,000–81,000 ดอลลาร์): ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ตลาดมีแนวโน้มต้องเผชิญกับช่วงพักตัว หลังจากพุ่งขึ้น 27% สินทรัพย์อยู่ในสภาวะ “ซื้อมากเกินไป” ในเชิงเทคนิค โดยฉากทัศน์พื้นฐานสำหรับช่วงปลายสิงหาคมถึงต้นกันยายน คือการเคลื่อนไหวออกด้านข้างในกรอบ 74,000–81,000 ดอลลาร์ เทรดเดอร์ระยะสั้นจะเริ่มทยอยล็อกกำไร ส่งผลให้ราคาถอยอย่างค่อยเป็นค่อยไปลงมายังโซน 75,000–76,000 ดอลลาร์

• โซนป้องกันหลัก (68,000–73,000 ดอลลาร์): พื้นที่ป้องกันสำคัญอยู่ในช่วงราคา 68,000–73,000 ดอลลาร์ การทรงตัวเหนือ 73,000 ดอลลาร์ จะช่วยให้ผู้ซื้อรายใหม่ยังคงมีกำไร และยืนยันการเบรกเอาต์ออกจากแนวโน้มขาลงตลอดหนึ่งปีที่ผ่านมา หากฝ่ายขายกดราคาลงต่ำกว่า 68,000 ดอลลาร์ ตลาดมีความเสี่ยงที่จะถอยกลับลงไปทดสอบจุดต่ำสุดช่วงฤดูร้อนที่ราว 58,000 ดอลลาร์

• ฉากทัศน์การเติบโตระยะยาว (เป้าหมายเหนือ 100,000 ดอลลาร์): การเปลี่ยนผ่านไปสู่แนวโน้มขาขึ้นระยะยาวจะเกิดขึ้นหากราคาสามารถเบรกทะลุ 83,000 ดอลลาร์ได้อย่างเด็ดขาด การทะลุระดับนี้จะเปิดทางให้ราคาไต่ขึ้นผ่านโซนปริมาณซื้อขายเบาบางไปยังประมาณ 87,000 ดอลลาร์ได้อย่างรวดเร็ว และปูทางตรงไปยังแนว 100,000 ดอลลาร์ หากกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่ ETF ยังทรงตัวเหนือ 1.5 พันล้านดอลลาร์ต่อสัปดาห์ และสภาคองเกรสผ่านกฎหมาย CLARITY Act Bitcoin มีโอกาสกลับไปทดสอบจุดสูงสุดตลอดกาลบริเวณ 126,000 ดอลลาร์ได้ก่อนสิ้นเดือนธันวาคม 2026