مارکیٹ کے شرکاء جیو پولیٹیکل اور میکرو اکنامک دونوں سٹوری لائنز کے حل کے منتظر ہیں۔ واقعات کی مزید حرکیات ترازو کو ڈالر کے حق میں یا مخالف سمت میں ٹپ کر سکتی ہیں۔

بدھ کو شائع ہونے والی جنوری ایف او ایم سی میٹنگ کے منٹس نے غیر متوقع طور پر "ہوکش" لہجے کے باوجود امریکی ڈالر کو صرف مختصر مدت کی مدد فراہم کی۔ ایک طویل عرصے میں پہلی بار، ایف او ایم سی کے اراکین نے مانیٹری پالیسی کو سخت کرنے کے امکان کو مسترد نہیں کیا۔ تاجر صرف دو آپشنز پر غور کرتے ہوئے مرکزی بینک کے عادی ہو چکے ہیں—انتظار اور دیکھیں کی پوزیشن کو برقرار رکھنا اور شرح سود کو کم کرنا۔ تاہم، اس بار کمیٹی کے متعدد ارکان نے واضح طور پر کہا کہ شرح میں اضافے کا امکان ہے "اگر افراط زر مسلسل ہدف کی سطح سے اوپر رہتا ہے۔"

دوسرے لفظوں میں، مالیاتی پالیسی میں مزید نرمی کے معمول کے اشارے کے بجائے، منٹس نے "دو طرفہ حرکت" کا امکان تجویز کیا۔ فیڈرل ریزرو آنے والے ڈیٹا کے لحاظ سے کسی بھی سمت میں آگے بڑھ سکتا ہے۔ دریں اثنا، کمیٹی کے بہت سے اراکین نے اس بات پر اتفاق کیا کہ شرح میں کمی کے اگلے دور کا انحصار "مہنگائی میں واضح کمی کے رجحان" پر ہونا چاہیے۔

یہ کہ تو اس طرح کے ہتک آمیز منٹوں کے درمیان ڈالر کو صرف قلیل مدتی مدد کیوں ملی؟ یورو / یو ایس ڈی کے جوڑے نے 17 کے اعداد و شمار کا تجربہ کیا لیکن 1.1800 ہدف سے نیچے مستحکم نہیں ہو سکا۔ مزید برآں، جمعرات کو، اس نے 18 کے اعداد و شمار پر واپسی کے لیے ایک مختصر مدت کے اصلاحی ریباؤنڈ کو بھی منظم کیا۔ اس کے پیچھے کیا ہے؟

یہ غیر یقینی قیمت ڈائنامک، میری رائے میں، سی پی آئی ڈائنامکس سے منسلک ہے۔ یاد رہے کہ صارف قیمت انڈیکس جنوری میں سال بہ سال 2.4 فیصد پر آ گیا، پچھلے مہینے میں 2.7 فیصد اضافے کے بعد۔ کور سی پی آئی بھی 2.5 فیصد تک گر گیا۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ صارفین کے شعبے کی جانب سے قیمتوں کا دباؤ کم ہونا شروع ہو گیا ہے۔

جنوری کی سی پی آئی رپورٹ جنوری ایف او ایم سی میٹنگ کے بعد شائع کی گئی تھی، جبکہ منٹس اس وقت متعلقہ جذبات کی عکاسی کرتے تھے۔ سی پی آئی کی نمو کے تازہ ترین اعداد و شمار نے انتہائی ناگوار منظر نامے (یعنی شرح میں اضافے) کے نفاذ کے حوالے سے خدشات کو دور کر دیا، کیونکہ جنوری میں افراط زر نے ایف ای ڈی کے ہدف کی سطح کی طرف ایک ٹھوس قدم اٹھایا، نہ کہ دوسری طرف۔

اس کے باوجود، یہ کہانی اب بھی کھل رہی ہے. یہ سازش جمعہ کو حل ہو جائے گی جب بنیادی پی سی ای انڈیکس امریکہ میں جاری کیا جائے گا۔ جیسا کہ معلوم ہے، یہ ایک اہم افراط زر کا اشارہ ہے جس کی ایف ای ڈی کی طرف سے کڑی نگرانی کی جاتی ہے۔ دسمبر میں، یہ 2.8 فیصد پر کھڑا تھا، اور زیادہ تر تجزیہ کاروں کو توقع ہے کہ یہ جنوری میں اسی سطح پر رہے گا۔ تاہم، اگر توقعات کے برعکس، یہ انڈیکس 3% ہدف تک پہنچ جاتا ہے، تو جنوری ایف او ایم سی میٹنگ کے منٹس "ایک نیا رنگ اختیار کریں گے،" اور مارکیٹ دوبارہ اس سال شرح میں اضافے کے امکانات کے بارے میں بات کرے گی۔ اس کے نتیجے میں، ڈالر کی مانگ میں اضافہ ہوگا۔

تاہم، اگر بنیادی پی سی ای انڈیکس 2.7% (یا اس سے نیچے) تک سست ہو جاتا ہے، تو مارکیٹ سی پی آئی کی نیچے کی حرکیات کو "یاد رکھے گی"، جس سے افراط زر کی سست رفتار کی مجموعی تصویر کو مستحکم کیا جائے گا۔ اس صورت میں، فیڈ کی عاقبت نااندیش دھمکیاں اپنی مطابقت کھو دیں گی۔

ایک اور کہانی بھی تیار ہو رہی ہے—جیو پولیٹیکل۔ سی بی ایس نیوز کے مطابق، امریکہ 21 فروری تک ایران پر حملہ کرنے کے لیے تیار ہے۔ دریں اثنا، ایکس اوس نے اپنے ذرائع کا حوالہ دیتے ہوئے دعویٰ کیا ہے کہ امریکی فوجی آپریشن "کئی ہفتے یا اس سے زیادہ" جاری رہ سکتا ہے، جو محدود کارروائیوں کے بجائے ایک مکمل جنگ سے مشابہت رکھتا ہے۔ امریکا اور اسرائیل کی جانب سے مشترکہ فوجی مہم کے آپشن پر بھی غور کیا جا رہا ہے۔

تاہم، تمام اندرونی اس بات پر متفق ہیں کہ ٹرمپ نے ابھی تک کوئی حتمی فیصلہ نہیں کیا ہے، مزید بڑھنے کے بے پناہ خطرات کے پیش نظر۔ اگر ایران میں جنگ جاری رہتی ہے (جس سے لامحالہ امریکی فوجیوں میں نمایاں جانی نقصان ہوتا ہے) تو امریکہ میں ایک سیاسی بحران پھوٹ پڑ سکتا ہے، جس میں تیل کی قیمتوں میں تیزی سے اضافہ جیسے دیگر "سائیڈ ایفیکٹس" کا ذکر نہیں کرنا چاہیے (آبناکی ہرمز کی ممکنہ بندش کی وجہ سے) اور پورے خلیجی خطے کا عدم استحکام۔

جغرافیائی سیاسی خطرات بہت زیادہ ہیں، اس لیے دنیا — بشمول مالیاتی دنیا — مزید پیشرفت کی توقع میں کھڑی ہے۔

ہمیں یہ نہیں بھولنا چاہیے کہ جمعہ کو، چوتھی سہ ماہی کے لیے امریکی جی ڈی پی کی نمو (ابتدائی تخمینہ) کا ڈیٹا بھی شائع کیا جائے گا۔ پیشن گوئی کے مطابق، امریکی معیشت میں صرف 2.8 فیصد اضافہ ہوا، تیسری سہ ماہی میں 4.4 فیصد اور دوسری سہ ماہی میں 3.8 فیصد اضافہ ہوا۔

یہ تمام "سٹوری لائنز" یورو / یو ایس ڈی جوڑی کے ساتھ مضبوطی سے گونج سکتی ہیں۔ مثال کے طور پر، اگر بنیادی پی سی ای انڈیکس سست ہو جاتا ہے اور جی ڈی پی کی نمو کی رپورٹ ریڈ زون میں آتی ہے (کمزور پیشین گوئیوں کے باوجود)، تو ڈالر خاصے دباؤ میں ہو گا، کیونکہ فیڈ کے مستقبل کے اقدامات کے حوالے سے امیدیں دوبارہ بڑھ جائیں گی۔ لیکن ایک متبادل منظر نامہ بھی ممکن ہے جہاں مذکورہ بالا رپورٹس گرین زون میں سامنے آئیں اور ایران واشنگٹن کے ساتھ معاہدے پر راضی ہو۔ اس صورت میں، گرین بیک صورتحال کا فائدہ اٹھانے والا بن جائے گا۔

یہ سازش جمعہ کو حل ہو جائے گی (کم از کم میکرو اکنامک رپورٹس کے حوالے سے)، جبکہ آج کے لیے، یورو / یو ایس ڈی کی جوڑی پر انتظار اور دیکھیں کی پوزیشن لینے کا مشورہ دیا جاتا ہے: ترازو کسی بھی طرح سے ٹپ کر سکتا ہے۔