يواصل زوج EUR/USD الصعود، وقد بدأ هذا التحرك بعد تنفيذ عمليتي "سيولة مزدوجة" موضحتين بخطوط حمراء على الرسم البياني. كان Imbalance 17 يقيّد تقدّم المشترين (الثيران) لفترة طويلة، لكنه أصبح الآن باطلاً بالكامل. كما تشكّل هذا الأسبوع نموذج جديد – Imbalance 20 الصاعد، والذي يلعب حاليًا الدور الرئيسي. للأسف، لم تختبر الأسعار هذه الفجوة قبل بدء موجة الصعود الجديدة، وبالتالي لم يتكوّن أي إشارة شراء. ومع ذلك، يمكننا الآن اعتبار أن الزخم الهابط قد انتهى، وأن جانب المشترين سيكون هو المسيطر خلال الفترة المقبلة.
من وجهة نظري، لا يزال المشهد الأساسي يدعم المشترين بشكل كامل. أولًا، من الواضح على أي رسم بياني أن العملة الأوروبية تتداول دون متوسط مستواها خلال العام الماضي. ثانيًا، لم يعد السوق يتوقع قيام FOMC بتشديد السياسة النقدية في سبتمبر. ثالثًا، بدأ السوق يتساءل عمّا إذا كان بإمكان Fed تحت قيادة Kevin Warsh أن يفعل كل ما يلزم لإعادة التضخم إلى مستواه المستهدف. رابعًا، جاءت البيانات الاقتصادية الأمريكية في الآونة الأخيرة مخيبة للآمال. خامسًا، التطورات الجيوسياسية لم تعد تدعم البائعين أو الدولار. سادسًا، قد يقوم ECB بتشديد السياسة النقدية مجددًا في الخريف. سابعًا، قررت وزارة الخزانة الأمريكية زيادة مشتريات السندات طويلة الأجل، ما يقلل الطلب على الدولار، لأن الطلب على السندات طويلة الأجل يُتوقع أن ينخفض بدوره. لذلك لا أرى سببًا لموجة هبوطية مستدامة.
كما حذّرت في الأسابيع الأخيرة، إذا سجّل سوق العمل مرة أخرى نتيجة ضعيفة، فسيكون ذلك سببًا قويًا بما يكفي لامتناع Fed عن رفع الفائدة. بطبيعة الحال، لا يمكن الجزم بذلك يقينًا، إذ لا يزال من المتوقع صدور تقرير تضخم آخر وتقرير آخر لسوق العمل قبل اجتماع FOMC في سبتمبر. ومع ذلك، أنا شبه متأكد من أن Fed سيتبنى موقف "الترقّب والانتظار" في سبتمبر. وحتى لو شهدنا تشديدًا للسياسة النقدية بحلول نهاية العام، فإن هناك ما يكفي من العوامل التي تسمح للدولار بمواصلة التراجع.
أذكّر بأن التوقعات بشأن سياسة Fed النقدية تظل في النهاية مجرد توقعات، ويمكن أن تتغير استجابةً للتطورات الجيوسياسية أو البيانات الاقتصادية. أظهرت أحدث بيانات سوق العمل الأمريكية أرقامًا ضعيفة، وتراجع التضخم، وتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي. هذه العوامل الثلاثة تثير الشكوك بشأن رفع معدل الفائدة من جانب FOMC، ليس فقط في سبتمبر، بل أيضًا في المستقبل المنظور. في رأيي، الفرصة الوحيدة المتاحة حاليًا للبائعين تكمن في تصعيد جديد في الشرق الأوسط وحصار طويل الأمد لمضيق هرمز.
تشير بنية الرسم البياني الحالية إلى احتمال مرتفع لمواصلة الزخم الصاعد. فقد جرى اختبار Imbalance 17 الهابط، وكانت ردة الفعل عليه ضعيفة، وبالتالي يُعد هذا النموذج الآن لاغيًا. ولا يزال Imbalance 19 الصاعد دون اختبار. كما أن Imbalance 20 الصاعد الجديد لم يوفّر للمتداولين إشارة شراء. ومع ذلك، يظل موقف وآفاق المشترين أقوى بكثير من البائعين.
كان السياق الأساسي يوم الخميس شبه غائب، ولهذا يتداول المتعاملون الآن بوتيرة أقل بكثير مقارنة بيوم الأربعاء، عندما أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية بشكل غير متوقع عن زيادة مشتريات سندات الخزانة طويلة الأجل. هذا القرار لا يخفض فقط عوائد السندات ويقلّل طلب المستثمرين عليها، بل يضر أيضًا بسمعة الولايات المتحدة والدولار. لقد أصبح الدين الحكومي والعبء على الموازنة الفيدرالية مرتفعين للغاية، وبدأت وزارة الخزانة تثير القلق. لذلك أتوقع أن يواصل المشترون تقدّمهم في ظل معظم الظروف المحتملة.
لا تزال هناك أسباب عديدة لاستمرار تقدّم المشترين في عام 2026، وحتى اندلاع الحرب في الشرق الأوسط لم يقلّص من عددها. من الناحية الهيكلية وعلى المدى الطويل، لم تتغير سياسة Trump التي أدت إلى تراجع حاد في الدولار العام الماضي. في الوقت الحالي، لا أرى عوامل جوهرية قوية تدعم العملة الأمريكية، رغم الموقف المتشدّد رسميًا لـ FOMC. أما التطورات الجيوسياسية، التي دعمت الطلب على العملة الأمريكية خلال القسم الأكبر من النصف الأول من عام 2026، فلم تعد قادرة على أداء هذا الدور. لا يزال الصراع في الشرق الأوسط من دون حل، لكن لم تقع أعمال عدائية جديدة من جانب إيران أو الولايات المتحدة.
الأجندة الإخبارية للولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي:
- ألمانيا — مؤشر أسعار المستهلكين لقطاع الخدمات (07:30 بتوقيت UTC).
- ألمانيا — مؤشر أسعار المستهلكين لقطاع التصنيع (07:30 بتوقيت UTC).
- الاتحاد الأوروبي — مؤشر أسعار المستهلكين لقطاع الخدمات (08:00 بتوقيت UTC).
- الاتحاد الأوروبي — مؤشر أسعار المستهلكين لقطاع التصنيع (08:00 بتوقيت UTC).
في 21 أغسطس، يتضمن التقويم الاقتصادي أربع قراءات، لا يُعد أيٌّ منها مهمًا، خاصة في ضوء التطورات الأخيرة. سوف يكون تأثير الخلفية الاقتصادية محدودًا على معنويات السوق يوم الجمعة، لا سيما خلال النصف الأول من اليوم.
توقعات EUR/USD ونصائح للتداول:
برأيي، لا يزال الزوج في طور تشكيل اتجاه صاعد. لقد تحوّلت الخلفية الأساسية بشكل حاد لصالح البائعين قبل ستة أشهر، لكن لا يمكن اعتبار الاتجاه نفسه باطلًا أو مكتملًا. وبالتالي يمكن للمشترين مواصلة تقدّمهم بعد تنفيذ عمليتي "سيولة مزدوجة" من قيعان واضحة. في الوقت الحالي، يمتلك المتداولون على جانب الشراء دعمًا في صورة Imbalance 20. لم يتكوّن للأسف أي إشارة شراء جديدة، لكن من الممكن أن تتكوّن لاحقًا. أرى أن مستويي 1.1686 و1.1797 هما الأهداف المحتملة لمواصلة صعود اليورو.
