يواصل زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي الارتفاع، وأرى أن هذا التحرك مبرر تمامًا. التقارير الصادرة الأسبوع الماضي عن الاقتصاد الأمريكي وسوق العمل أنهت التكهنات بشأن ما إذا كانت لجنة الـFOMC سترفع أسعار الفائدة في سبتمبر أم لا. فقد تراجع مؤشر Nonfarm Payrolls للمرة الرابعة على التوالي، لكن هذه المرة لم يكن الرقم منخفضًا فحسب، بل تحول إلى قيمة سلبية. وبذلك لم يعد عدد الوظائف في الاقتصاد الأمريكي ينمو ببطء شديد فقط، بل بدأ يتراجع بالفعل. وضع مشابه حدث عدة مرات العام الماضي، واضطُر الاحتياطي الفيدرالي آنذاك إلى خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات لمنع المزيد من التدهور في سوق العمل. في الأسابيع الأخيرة، كان هناك قدر كبير من التكهنات في السوق بأن التضخم المرتفع سيدفع الفيدرالي إلى رفع الفائدة. كما تحدث Kevin Warsh عن التضخم المفرط الذي يجب إعادته إلى المستوى المستهدف في أقرب وقت ممكن. ومع ذلك، وكما توقعت، لم يكن التضخم العامل الوحيد المهم. فمع أرقام Nonfarm Payrolls الحالية، لم أعد أتوقع أي تشديد في السياسة النقدية. وهذا عامل سلبي لصالح الدولار. غدًا سيصدر تقرير التضخم الأمريكي لشهر يوليو، وإذا أظهر تباطؤًا، فلن يكون لدى الـFOMC فعليًا أي مبرر لتشديد السياسة. أذكّر بأن السوق بدأ في تسعير رفع الفائدة قبل شهرين، وهو الآن يواجه موجة جديدة من خيبات الأمل كل أسبوع. وأرى أن تراجع الدولار سيستمر.

كما أشرت سابقًا، لم تعد الجغرافيا السياسية توفر الدعم للدولار، إذ تحدث موجات التصعيد الجديدة في الصراع تقريبًا مرة كل أسبوعين، بينما توقفت فعليًا المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران. رسميًا، طهران تتفاوض فقط مع عُمان. ولا يزال من غير الواضح إلى ماذا ستفضي هذه المفاوضات فيما يتعلق بإنهاء الصراع وإعادة فتح مضيق هرمز. قد تتمكن إيران من التوصل إلى اتفاق مع عُمان بشأن شروط السيطرة على مضيق هرمز، لكن كيف سيحل ذلك الصراع مع الولايات المتحدة ويرفع الحصار الأمريكي عن المضيق؟

في بداية الأسبوع الجديد، ارتفعت أسعار النفط إلى 90 دولارًا للبرميل. إذا تطورت الأوضاع وفق السيناريو الأكثر تشاؤمًا، فستواصل أسعار النفط الارتفاع وتعيد اختبار قمم مارس–مايو. في هذه الحالة، قد يبدأ التضخم في الولايات المتحدة أو المملكة المتحدة في التسارع مجددًا. وإذا سارت الأمور وفق السيناريو المتفائل، فستعود أسعار النفط إلى نطاق 60–70 دولارًا للبرميل. عندئذٍ قد لا تكون هناك حاجة إلى تشديد سياسة الفيدرالي، بينما لا يواجه بنك إنجلترا في الوقت الحالي ضغوطًا كبيرة من التضخم المرتفع. لكن في الوقت الراهن، الفيدرالي هو الطرف العاجز عن اتخاذ خطوة متشددة، بينما بنك إنجلترا على العكس من ذلك قد يكون مستعدًا لتشديد السياسة النقدية فقط إذا بدأ التضخم في التسارع، وهو ما لا توجد له أي إشارات حتى الآن.

يشير تحليل الرسم البياني إلى موجة صعودية جديدة. حاليًا، لدى المتداولين منطقتان صعوديتان مختلت التوازن (24 و25)، يمكن ضمنهما النظر في فرص الشراء. وقد ولّدت المنطقة غير المتوازنة 24 بالفعل إشارة شراء كان بإمكان المتداولين الاستفادة منها بفتح صفقات شراء. ولا توجد حاليًا نماذج هابطة.

تدفّق الأخبار الاقتصادية يوم الثلاثاء كان ضعيفًا للغاية. لذلك لا أتوقع أي تحركات قوية حتى نهاية اليوم. المعنويات لا تزال إيجابية لدى المشترين، ويمكن أن يؤثر تقرير التضخم الأمريكي سلبًا في ثقتهم هذا الأسبوع فقط إذا جاء على عكس توقعاتهم.

بوجه عام، يظل المشهد الأساسي على نحو لا أرى معه في الأجل الطويل سببًا يدعو لتوقع شيء غير تراجع الدولار الأمريكي. الحرب بين إيران والولايات المتحدة لم تغيّر هذه النظرة. واحتمال رفع الفائدة من قبل الفيدرالي في 2026 لم يغيّرها أيضًا. التطورات الجيوسياسية دفعت السوق للتركيز على صفة الدولار كملاذ آمن لعدة أشهر، لكن الصراع تجاوز بالفعل مرحلته النشطة. وقد تراجع احتمال تشديد السياسة النقدية من قبل الـFOMC بشكل ملحوظ في الأسابيع الأخيرة، وهو ما يضغط على العملة الأمريكية. لذلك، في رأيي، أي قوة في أداء الدولار ستكون مؤقتة ومحفَّزة بعوامل قصيرة الأجل. ولا أرى أسبابًا لموجة هبوطية جديدة للجنيه أمام الدولار.

الأجندة الاقتصادية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة:

• الولايات المتحدة – مؤشر أسعار المستهلكين (12:30 بتوقيت UTC).

في 12 أغسطس، تتضمن الأجندة الاقتصادية بيانًا واحدًا بالغ الأهمية. وسيؤثر هذا الحدث في معنويات السوق خلال النصف الثاني من يوم الأربعاء.

توقعات وتوصيات التداول لزوج GBP/USD:

تظل النظرة طويلة الأجل للجنيه إيجابية. بعد استهداف السيولة عند آخر حركتين تأرجحيتين، بدأ المشترون موجة صعودية، تبعتها حركة تصحيحية ثم موجة صعودية أخرى. الأسبوع المقبل، أتوقع استمرار ارتفاع الجنيه، لأن تقارير سوق العمل الأمريكية جاءت ضعيفة واحتمال تشديد السياسة النقدية من قبل الـFOMC بات منخفضًا للغاية. وسيصدر هذا الأسبوع تقرير التضخم الأمريكي، وقد يزيد من قناعة المتداولين بأن تشديد سياسة الفيدرالي غير مرجّح. إذا بدأ البائعون موجة هبوطية جديدة، فستكون هناك حاجة إلى نماذج هابطة لتنفيذ صفقات بيع، لكنها غير موجودة حاليًا. وقد تلقى المشترون إشارة شراء من المنطقة غير المتوازنة 24. أهداف استمرار صعود الجنيه هي القمم المسجّلة في 15 يوليو و1 مايو عند 1.3557 و1.3656 على التوالي.