إلى جانب الحرب في الشرق الأوسط، ستتجه أنظار جميع المشاركين في السوق، اعتبارًا من منتصف الأسبوع، إلى اجتماعات البنوك المركزية، بدءًا من الولايات المتحدة وانتهاءً باليابان.

ستُضطر البنوك المركزية حول العالم، في ظل موجة التضخم الجديدة التي أشعلتها الحرب في إيران وإمكانية الاضطرار إلى تأجيل خفض أسعار الفائدة، إلى إعادة تقييم خططها وتوقعاتها بلا شك.

في الوقت الراهن، لا يُتوقَّع إجراء أي تغييرات: من المنتظر أن يُبقي كلٌّ من Federal Reserve وEuropean Central Bank وBank of England على أسعار الاقتراض عند مستوياتها الحالية، بينما تقيّم هذه المؤسسات مدى تأثير الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة على أسعار المستهلكين والنمو الاقتصادي.

ومع ذلك، من الواضح أن البنوك المركزية تجد نفسها في موقف دقيق. فمن جهة، تهدف إلى كبح التضخم الناجم ليس فقط عن ارتفاع أسعار الطاقة، بل أيضًا عن اضطرابات سلاسل التوريد؛ ومن جهة أخرى، تخشى أن يؤدي الحديث عن رفع الفائدة إلى خنق النمو الاقتصادي. الوضع الحالي يتطلّب مقاربة حذرة ومتدرجة، إذ يمكن لأي قرار متسرّع أن يُخلّف عواقب سلبية طويلة الأمد.

يتوقّع المحللون أن قرار أسعار الفائدة سيعتمد على التطورات اللاحقة في ما يتعلق بأسعار النفط والغاز، وعلى مدى سرعة تكيّف المستهلكين والشركات مع الظروف الجديدة. كما سيكون لحركة توقعات التضخم دور مهم أيضًا.

وبالنسبة للمتداولين، ستكون لهجة صناع السياسات عاملاً حاسمًا، لأنها تحدد التحركات المستقبلية في أسواق العملات؛ أما تجاهل وجود صدمة تضخمية جديدة فسيكون تصرفًا متهورًا ببساطة. ويتوقف الكثير على مدى طول أمد الصراع، وهو أمر لا تستطيع الأسواق تقديره في الوقت الحالي. المستثمرون القلقون من الركود التضخمي يواجهون تقلبات حادة في أسعار النفط وحالة من عدم اليقين حول الخطوات التالية لترامب، ما يثير تساؤلات حول مدى سرعة استجابة البنوك المركزية لضغوط الأسعار الجديدة.

وعلى الرغم من أن الأسواق لم تعد تُسعّر خفض الفائدة بالكامل في عام 2026، فإنها لا تزال تميل إلى تيسير السياسة، ما يجعل الولايات المتحدة استثناءً بين دول مجموعة السبع. فمع تصاعد الاستياء من ارتفاع أسعار البنزين قبيل انتخابات منتصف الولاية، استأنف ترامب دعواته لخفض الفائدة، بل وطالب بحل مؤقت. ويرى الاقتصاديون في Morgan Stanley أن خفضًا بمقدار ربع نقطة مئوية قد يحدث في سبتمبر، بدلًا من يونيو كما كان متوقعًا سابقًا. وذكر البنك: "حتى إذا ظلت أسعار النفط مرتفعة لفترة مطولة، فإن الضغوط السياسية لصالح سياسة نقدية تيسيرية، خصوصًا قبل انتخابات نوفمبر، تجعل خفض الفائدة أكثر ترجيحًا من رفعها".

فيما يتعلق بالصورة الفنية الحالية لزوج EUR/USD، يحتاج المشترون إلى التركيز على استعادة مستوى 1.1490. فهذا وحده سيسمح لهم باستهداف اختبار مستوى 1.1525. ومن هناك، يمكنهم الصعود إلى 1.1565، لكن تحقيق ذلك دون دعم من اللاعبين الكبار سيكون بالغ الصعوبة. أما الهدف الأبعد فسيكون القمة عند 1.1605. وإذا تراجع أداة التداول إلى منطقة 1.1465، أتوقع ظهور تحركات قوية من قبل المشترين الكبار. وإذا لم يظهر أي نشاط عند هذا المستوى، سيكون من الأفضل انتظار تجديد القاع عند 1.1440 أو فتح مراكز شراء من مستوى 1.1410.

أما بالنسبة للصورة الفنية الحالية لزوج GBP/USD، فيحتاج مشترو الجنيه إلى استعادة مستوى المقاومة الأقرب عند 1.3290. فهذا وحده سيسمح لهم باستهداف مستوى 1.3335، والذي سيكون من الصعب اختراقه إلى الأعلى. أما الهدف الأبعد فسيكون المنطقة عند 1.3365. وإذا هبط الزوج، فسيحاول البائعون السيطرة على مستوى 1.3265. وإذا نجحوا في ذلك، فإن كسر هذا النطاق سيوجّه ضربة قوية لمراكز الثيران ويدفع زوج GBP/USD نحو الحد الأدنى عند 1.3240، مع احتمال امتداد الهبوط إلى 1.3220.