نقترب الآن من الأسبوع الأخير من شهر فبراير. سيتجه كامل تركيز متعاملي زوج EUR/USD نحو تصريحات ممثلي الـFed (الذين قد يعلقون على التقارير الاقتصادية المتضاربة الصادرة الأسبوع الماضي)، إضافة إلى قراءة مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (US PPI) لشهر يناير ومؤشر ثقة المستهلك.
بالإضافة إلى ذلك، ستُنشر خلال الأسبوع مؤشرات IFO وبيانات التضخم الألمانية. لكن لنأخذ الأمور خطوة بخطوة.
الاثنين
يوم الاثنين، سيتفاعل السوق مع التصريحات الأخيرة لـ Donald Trump، الذي قرر رفع التعرفة الإضافية البالغة 10% على جميع الواردات إلى الولايات المتحدة، التي تم فرضها يوم الجمعة، إلى 15%. نذكّر بأن المحكمة العليا الأمريكية قضت يوم الجمعة بأن الرسوم الجمركية الواسعة التي فرضها الرئيس على معظم الدول غير قانونية. وقد رأى القضاة، بأغلبية الأصوات، أن فرضها من جانب واحد تجاوز صلاحيات الرئيس، وبالتالي يجب إلغاؤها. ورداً على ذلك، استبدل Trump الرسوم التي أبطلتها المحكمة بضريبة قدرها 10% على جميع السلع المستوردة إلى الولايات المتحدة. وفي اليوم التالي، أي السبت، رفع نسبة التعرفة إلى 15%.
نظراً لأن Trump رفع سقف الرهانات (بالمعنى الحرفي والمجازي) خلال عطلة نهاية الأسبوع، قد ترتفع وتيرة التقلبات في بداية الأسبوع – على الأرجح ليس لصالح العملة الأمريكية.
سيتم كذلك يوم الاثنين نشر مؤشرات IFO في ألمانيا. ويُتوقع أن تأتي هذه المؤشرات بإيجابية. فبحسب التقديرات الأولية، من المنتظر أن يرتفع مؤشر مناخ الأعمال إلى 88.4 هذا الشهر (وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر من العام الماضي) بعد أن ظل عند 87.6 لمدة شهرين. كما يُتوقع أن يرتفع تقييم الوضع الحالي من IFO إلى 86.1 نقطة (وهو الأعلى منذ أغسطس)، في حين من المتوقع ارتفاع مؤشر التوقعات الاقتصادية إلى 90.5 نقطة (مقارنة بـ 89.5).
إذا جاءت بيانات IFO عند مستوى التوقعات أو في المنطقة الإيجابية، فستُكمّل الصورة الأساسية الإيجابية لليورو، على خلفية بيانات PMI القوية التي صدرت الأسبوع الماضي. نذكّر بأن مؤشر مديري المشتريات المركب (PMI) في ألمانيا سجّل 53.1 في فبراير (مقابل توقعات عند 52.2 وقيمة سابقة عند 52.1)، وارتفع مؤشر PMI الصناعي إلى 50.7 (متجاوزاً مستوى 50 نقطة للمرة الأولى منذ فترة طويلة)، كما صعد مؤشر قطاع الخدمات إلى 53.4. وهكذا، كانت المؤشرات الثلاثة جميعها في منطقة التوسع. ويمكن لمؤشرات IFO القوية أن توفر دعماً إضافياً لليورو.
الثلاثاء
الإصدار الأهم ليوم الثلاثاء هو مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن Conference Board، والذي يستند إلى مسح لثقة الأسر في الوضع الاقتصادي الحالي والظروف الاقتصادية المستقبلية. في يناير، تراجع هذا المؤشر بشكل مفاجئ وحاد ليصل إلى 84.5. وهذا أدنى مستوى في 12 عاماً – أي أدنى قراءة للمؤشر منذ مايو 2014. وبحسب التوقعات، من المنتظر أن يرتفع المؤشر قليلاً إلى 88.2 في فبراير. لكن إذا جاءت القراءة أدنى من مستوى يناير، خلافاً للتوقعات، سيتعرض الدولار لضغوط كبيرة، لا سيما في سياق ضعف نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الرابع من العام الماضي (1.4% مقابل توقعات عند 3.0%).
كذلك يوم الثلاثاء، سيعلن العديد من أعضاء الاحتياطي الفيدرالي عن مواقفهم: رئيسة بنك Boston الفيدرالي Susan Collins، ورئيس بنك Chicago الفيدرالي Austan Goolsbee، ورئيس بنك Atlanta الفيدرالي Raphael Bostic، ورئيس بنك Richmond الفيدرالي Thomas Barkin، وعضوا مجلس الاحتياطي الفيدرالي Christopher Waller وLisa Cook.
يمكن أن ترجّح نبرة تصريحاتهم الكفة لصالح الدولار أو ضده. فإذا عبّر معظم ممثلي الفيدرالي عن قلقهم بشأن مخاطر التضخم (في ظل تسارع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي PCE إلى 3.0% في ديسمبر)، فستضعف التوقعات ذات النزعة التيسيرية، وسيعود الطلب على العملة الأمريكية الخضراء إلى الارتفاع. أما إذا ركّز الأعضاء على ضعف بيانات نمو الاقتصاد الأمريكي (على خلفية تباطؤ مؤشر CPI في يناير، بشقيه العام والأساسي)، فسيواجه الدولار ضغوطاً إضافية.
الأربعاء
يوم الأربعاء، ستُنشر القراءة النهائية لبيانات نمو التضخم في منطقة اليورو. ووفقاً للتوقعات، ستتطابق القراءة النهائية مع الأولية (تباطؤ مؤشر CPI العام إلى 1.7% والمؤشر الأساسي إلى 2.2%). سيؤثر هذا الإصدار في زوج EUR/USD فقط إذا جاءت النتيجة الفعلية مختلفة عن الأرقام المعلنة.
وقد يكون لمؤشر ثقة المستهلك GfK في ألمانيا تأثير معين على الزوج أيضاً. فهذا المؤشر في المنطقة السلبية منذ فترة طويلة، لكنه سجّل الشهر الماضي "ارتفاعاً" إلى -24.1. ومن المتوقع هذا الشهر مزيد من الارتفاع إلى -23.1. وإذا جاءت قراءة المؤشر في المنطقة الإيجابية، فستُكمل الصورة الأساسية الإيجابية لليورو، خاصة إذا تجاوزت مؤشرات IFO المذكورة أعلاه التوقعات أيضاً.
خلال الجلسة الأمريكية يوم الأربعاء، سيلقي اثنان من ممثلي الاحتياطي الفيدرالي كلمات: رئيس بنك Kansas City الفيدرالي Jeffrey Schmid ورئيس بنك St. Louis الفيدرالي Alberto Musalem. وستترك نبرة تصريحاتهما الأثر المناسب على حركة زوج EUR/USD.
الخميس
خلال جلسة التداول الأوروبية يوم الخميس، من المنتظر أن تلقي رئيسة البنك المركزي الأوروبي Christine Lagarde كلمة. نذكّر بأنه في الأسبوع الماضي، أفادت تقارير إعلامية بأنها ستغادر منصبها مبكراً، بما يتيح لقادة ألمانيا وفرنسا الحاليين الاتفاق على مرشّح لخلافتها قبل الانتخابات الرئاسية الفرنسية (المقررة في أبريل 2027). ولم يؤكد البنك المركزي الأوروبي هذه المعلومات ولم ينفها، مكتفياً بالقول إن رئيسته "تركّز على القضايا الراهنة". لكن إذا لمحت Lagarde في كلمتها إلى رحيل مبكر عن المنصب، فقد يتعرض اليورو لضغوط.
أهم تقرير اقتصادي يوم الخميس سيكون طلبات إعانة البطالة. فقد تراجع عدد الطلبات الأولية للحصول على إعانات البطالة الأسبوع الماضي بشكل حاد مجدداً إلى 206 آلاف، بعد أن استقر لنحو أسبوعين حول 230 ألفاً. وللأسبوع الحالي، يُتوقع ارتفاع طفيف في المؤشر إلى 211 ألفاً. وسيشكل مزيد من التراجع دعماً للعملة الأمريكية.
كما يُنتظر يوم الخميس خطاب لنائبة رئيس الاحتياطي الفيدرالي Michelle Bowman، التي تعبّر باستمرار عن نبرة "تميل إلى التيسير". فعلى سبيل المثال، أعربت الأسبوع الماضي عن قلقها بشأن وضع سوق العمل الأمريكية ودعت إلى مزيد من تيسير السياسة النقدية. وفي هذا السياق، سيكون من اللافت الاستماع إلى تعليقاتها بشأن ديناميكيات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي ومؤشر PCE الأساسي.
الجمعة
أهم إصدار يوم الجمعة (وعلى مدار الأسبوع بأكمله) هو مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI). وعلى خلفية تباطؤ CPI وتسارع PCE، يمكن لهذا المؤشر التضخمي أن يلعب دوراً محورياً في ترجيح الكفة لصالح أو ضد العملة الأمريكية. ووفقاً للتقديرات الأولية، من المتوقع أن يتباطأ مؤشر PPI العام قليلاً إلى 2.9% على أساس سنوي، انخفاضاً من القراءة السابقة عند 3.0%. أما المؤشر الأساسي فيُنتظر أن يبقى عند مستوى ديسمبر البالغ 3.3% في يناير. وستوفر نتيجة "إيجابية" لهذا الإصدار دعماً كبيراً للدولار.
بالإضافة إلى ذلك، ستُنشر يوم الجمعة البيانات الأولية لنمو التضخم في ألمانيا لشهر فبراير. ويُتوقع أن ينخفض مؤشر أسعار المستهلكين العام إلى 2.0% على أساس سنوي (بعد ارتفاعه إلى 2.1% في يناير). أما المؤشر المنسق (EU Harmonised) فيُنتظر أن يبقى عند مستوى الشهر السابق نفسه، أي عند 2.1%. ويعمل هذا التقرير كنوع من "البارومتر" قبل نشر بيانات منطقة اليورو ككل، وقد يؤدي صدوره إلى إثارة تقلبات في زوج EUR/USD، خاصة إذا جاءت النتائج في المنطقة الإيجابية/السلبية بشكل واضح.
ستلعب الجغرافيا السياسية أيضاً دوراً في تسعير زوج EUR/USD. سيتجه التركيز إلى إيران، خصوصاً في ظل تقارير تشير إلى خطط متضاربة من جانب واشنطن بخصوص "الملف الإيراني". فبحسب Bloomberg، قدّمت الولايات المتحدة تنازلات في مفاوضاتها مع إيران بشأن تخصيب اليورانيوم، متخلية عن مطلب وقف التخصيب. وهذا يعني أن الطرفين على بُعد خطوة من إبرام اتفاق. في المقابل، تشير وسائل إعلام أخرى (على رأسها الصحيفة الألمانية BILD) إلى أن الولايات المتحدة قد توجّه ضربة لإيران في اليومين القادمين. وتفيد تقارير غير مؤكدة أن الهجوم قد يحدث "يوم الاثنين أو الثلاثاء".
إذا انتصرت الدبلوماسية، فقد يرتفع إقبال السوق على الأصول عالية المخاطر، وبالتالي على العملة الأوروبية. أما إذا "دوّت البنادق"، فقد تشهد الأسواق اضطراباً شديداً – ولا سيما في زوج EUR/USD، حيث سيرتفع الطلب على الدولار كأصل ملاذ آمن.
من الناحية الفنية، يتموضع الزوج على الرسم البياني اليومي بين الخطين الأوسط والأدنى لمؤشر Bollinger Bands، أسفل خطي Tenkan-sen وKijun-sen، لكن فوق سحابة Kumo. وعلى الرسم البياني لأربع ساعات، يتحرك الزوج بين خطي Kijun-sen وTenkan-sen وأسفل سحابة Kumo. للأسف، لا توجد إشارات فنية واضحة. وتستمر حالة عدم اليقين التي تحيط بالزوج من الناحيتين الفنية والأساسية.
