بعد ارتفاع بنسبة 65% في عام 2025، يستمر الذهب في تسجيل أرقام قياسية جديدة في عام 2026. نقص الأصول المادية، الجغرافيا السياسية، التهديدات لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي، والمشاكل المالية تدفع Citigroup للتوقع بأن المعدن الثمين قد يصل إلى المستوى النفسي المهم البالغ 5000 دولار للأونصة خلال الأشهر الثلاثة المقبلة. قد يتبع ذلك تراجع.

بدأ شهر يناير بصدمات. اختطاف الولايات المتحدة لرئيس فنزويلا، الاحتجاجات الجماهيرية في إيران التي قُتل فيها أكثر من 2500 شخص بالفعل، الحرب غير المحسومة في أوكرانيا، وتهديدات دونالد ترامب بضم جرينلاند إلى الولايات المتحدة — كل هذا يزيد من التوتر في الأسواق المالية والطلب على الأصول الآمنة. يبدو أن الذهب هو الخيار الأفضل.

يدعم المعدن الثمين ليس فقط الجغرافيا السياسية ولكن أيضًا التوقعات باستمرار التوسع النقدي للاحتياطي الفيدرالي، والهجمات من البيت الأبيض على رئيسه، والمشاكل المالية الأمريكية. تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة في ديسمبر عزز الاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الأسعار في يونيو ومرتين في عام 2026. هذه الظروف تشير إلى آفاق صعودية لـ XAU/USD على أفق استثماري متوسط الأجل. في الوقت نفسه، قد يصبح الدولار القوي وسط توقف دورة طويلة عائقًا للزوج.

ديناميكيات الدولار الأمريكي والذهب

ومع ذلك، فإن الذهب لديه العديد من المحفزات الأخرى التي تجعله يتجاهل هذا الجانب السلبي. فكر، على سبيل المثال، في قرار محتمل من المحكمة العليا يعلن أن التعريفات الجمركية التي فرضها البيت الأبيض غير قانونية. في عام 2025، جمعت الولايات المتحدة 264 مليار دولار من إيرادات التعريفات الجمركية على الواردات — بزيادة قدرها 185 مليار دولار عن العام السابق. إذا كان يجب إعادة هذه الأموال، فإن العجز المتزايد في الميزانية سيجبر المستثمرين على بيع السندات وزيادة حصة المعادن الثمينة في المحافظ.

علاوة على ذلك، فإن قانون خفض الضرائب الكبير والمكلف الذي أقره ترامب سيكون مكلفًا للولايات المتحدة. وفقًا لمكتب الميزانية في الكونغرس غير الحزبي، فإنه سيضيف 3.4 تريليون دولار إلى العجز في الميزانية على مدى 10 سنوات.

الرئيس الأمريكي يفتح الخزائن بعقلية "بعدي الطوفان"، والمتداولون يشترون الذهب بنشاط في ما يسمى بتداولات خفض القيمة. عندما تفقد العملات والسندات قيمتها، يرتفع الطلب على المعادن الثمينة.

يتم إضافة وقود أيضًا إلى ارتفاع XAU/USD من خلال هجمات دونالد ترامب على رئيس الاحتياطي الفيدرالي. تم تقديم دعوى قضائية ضد جيروم باول. استقلالية البنك المركزي مهددة، مما يعرض وضع الدولار الأمريكي كعملة احتياطية رئيسية في العالم للخطر. تدفقات رأس المال الخارجة من الولايات المتحدة تهدد بانهيار مؤشر الدولار ودفع الذهب نحو 5,000 دولار للأونصة.

من الناحية الفنية، يظهر الرسم البياني اليومي للذهب اتجاهًا صعوديًا متزايدًا، يتضح من تحرك السعر بعيدًا عن الدعم الديناميكي في شكل المتوسطات المتحركة. في مثل هذه الظروف، يصبح الشراء عند التراجعات استراتيجية قابلة للتطبيق. الأهداف للمراكز الطويلة هي 4,730 و4,850 دولار للأونصة.