تباطأ الارتفاع القوي للجنيه منذ نوفمبر يوم الثلاثاء بعد صدور مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات في المملكة المتحدة لشهر ديسمبر. استمر نمو النشاط التجاري للشهر الثامن على التوالي، لكن وتيرة النمو كانت ضعيفة ولم تتغير فعليًا عن نوفمبر (51.4 مقابل 51.3)، بينما جاءت القراءة النهائية أقل من التقدير الأولي البالغ 52.1. كانت المؤشرات الفرعية للطلبات الجديدة والمبيعات مستقرة بشكل عام، لكن وضع التوظيف يتدهور، حيث لوحظ انخفاض عام في مستويات الموظفين للشهر الخامس عشر على التوالي.

بشكل عام، لا تحمل بيانات مؤشر مديري المشتريات الكثير من الأخبار الإيجابية للجنيه، لذا كان من الطبيعي أن يتفاعل السوق ببعض الضعف في العملة. ومع ذلك، بعد فترة من الوقت، استأنف الجنيه محاولات الارتفاع. ربما يعود ذلك إلى التقرير الذي أشار إلى زيادة حادة في التكاليف، مما أدى إلى أسرع نمو في أسعار المدخلات منذ مايو؛ حيث ارتفعت أسعار السلع النهائية بشكل ملحوظ أسرع من نوفمبر. وبالتالي، تبدو الصورة العامة أقل جاذبية، خاصة من منظور بنك إنجلترا: النمو الاقتصادي ضعيف، والتوظيف يتراجع، والأسعار ترتفع - أي أن تهديد التضخم المرتفع لا يزال قائماً وسط اقتصاد غير مستقر.

قام بنك إنجلترا بخفض السعر في ديسمبر إلى 3.75%، لكن أصوات أعضاء اللجنة انقسمت 4-5، مما يشير إلى عدم وجود توافق كامل. تهديد تسارع التضخم يضيف حججاً للصقور، لذا فإن احتمال التحول نحو سياسة أكثر تيسيراً قد انخفض، وهو عامل إيجابي للجنيه.

وبالتالي، اعتباراً من صباح الأربعاء، يمتلك الجنيه مراكز قوية إلى حد ما لمواصلة الارتفاع، لكن ليس كل شيء يعتمد عليه. النصف الثاني من الأسبوع يواجه مخاطر أن يكون أكثر تقلباً بكثير، حيث سيتم إصدار تقرير التوظيف في القطاع الخاص الأمريكي ADP، ومؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع الخدمات، وتقرير فرص العمل JOLTs في وقت لاحق اليوم. يثير وضع سوق العمل الأمريكي العديد من التساؤلات، حيث تزداد علامات التباطؤ الاقتصادي، ويمكن أن يؤدي تقرير التوظيف الرئيسي لشهر ديسمبر المتوقع يوم الجمعة إلى زيادة في النشاط، حيث تظل احتمالية الانحرافات عن التوقعات في أي من الاتجاهين مرتفعة.

يبقى السعر المحسوب فوق المتوسط طويل الأجل، مما يشير إلى مزيد من التقدير للجنيه.

في المراجعة السابقة، أشرنا إلى أن الجنيه سيستهدف منطقة المقاومة بين 1.3620 و1.3640؛ ولا يزال هذا التوقع ساريًا. لقد بدأ الجنيه العام بثقة أكبر من الدولار وحقق أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر، عائدًا إلى المستويات التي كان عليها قبل الاجتماع المهم للاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. احتمالية التصحيح ضئيلة: لن يكون هناك أخبار رئيسية من المملكة المتحدة حتى نهاية الأسبوع، وستكون ديناميكيات زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي محددة بالكامل بالأخبار من الولايات المتحدة والعوامل الجيوسياسية.